DoNews1月8日消息，北京智譜華章科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“智譜”，股票代碼：“02513”）今日在港交所上市。
智譜此次發(fā)行3741.95萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為116.2港元，募資總額為43億港元；扣除上市應(yīng)付費(fèi)用1.75億港元，募資凈額為41.73億港元。
智譜此次上市，吸引國(guó)際長(zhǎng)線基金、知名產(chǎn)業(yè)資本及投資機(jī)構(gòu)作為基石投資者，包括北京金融控股集團(tuán)有限公司旗下JSC International Investment Fund SPC，JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC、PerseverancAsset Management、上海高毅、WT Asset Management、泰康人壽、廣發(fā)基金、3W Fund Management等11家投資機(jī)構(gòu)為基石投資者，共擬認(rèn)購(gòu)29.8億港元，基石占比近7成。
智譜已囊括了一支由北京核心國(guó)資、頭部保險(xiǎn)資金、大型公募基金、明星私募基金和產(chǎn)業(yè)投資人構(gòu)成的全明星基石投資陣容。
其中，JSC International Investment Fund SPC認(rèn)購(gòu)1.79億美元，JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC Ltd認(rèn)購(gòu)700萬(wàn)美元，PerseverancAsset Management認(rèn)購(gòu)2900萬(wàn)美元，上海高毅認(rèn)購(gòu)900萬(wàn)美元，WT Asset Management認(rèn)購(gòu)4490萬(wàn)美元，泰康人壽認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)美元，廣發(fā)基金認(rèn)購(gòu)4200萬(wàn)美元，3W Fund認(rèn)購(gòu)1800萬(wàn)美元，霧凇認(rèn)購(gòu)7500萬(wàn)美元，Optimas Capital Limited認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)美元，凌云光技術(shù)國(guó)際有限公司認(rèn)購(gòu)500萬(wàn)美元。
智譜開(kāi)盤(pán)價(jià)為120港元，較發(fā)行價(jià)上漲3.27%；以開(kāi)盤(pán)價(jià)計(jì)算，公司市值超過(guò)500億港元。
智譜成立于2019年，由清華大學(xué)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化而來(lái)。公司以“讓機(jī)器像人一樣思考”為愿景，始終專(zhuān)注通用人工智能（AGI）的研發(fā)。目前智譜已建立起高度可防御的商業(yè)模式：既有Anthropic式的、可scaling的MaaS模式，也有獨(dú)特的高毛利、“模型驅(qū)動(dòng)”的中國(guó)特色企業(yè)服務(wù)模式。智譜云端MaaS和訂閱業(yè)務(wù)呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)趨勢(shì)，付費(fèi)流量收入超所有國(guó)產(chǎn)模型之和。
智譜商業(yè)模式以MaaS（即大模型API調(diào)用）為主，類(lèi)似于OpenAI與Anthropic的變現(xiàn)方式。MaaS商業(yè)模式擁有高度靈活及可擴(kuò)展（scaling）的特點(diǎn)，交付“通用智能”而非“定制項(xiàng)目”，低成本地將智能賦能于無(wú)限場(chǎng)景，快速實(shí)現(xiàn)大模型調(diào)用量的scaling。目前，智譜MaaS開(kāi)放平臺(tái)（bigmodel.cn）上有270萬(wàn)+企業(yè)及應(yīng)用開(kāi)發(fā)者，是國(guó)內(nèi)最活躍的大模型API平臺(tái)之一。
智譜MaaS平臺(tái)的客戶群體主要是科技互聯(lián)網(wǎng)和企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)，目前中國(guó)前十大互聯(lián)網(wǎng)公司9家在用智譜GLM大模型。智譜GLM-4.5/ GLM-4.6/GLM-4.7模型在2025年下半年發(fā)布后在海外爆火，目前北美、歐洲的科技大廠，如全球最大的AI編程工具之一Windsurf、全球最快的AI推理芯片公司Cerebras、海外市場(chǎng)美國(guó)知名云平臺(tái)Vercel等均官宣接入。
本地模型部署是智譜一大收入來(lái)源，是指將已經(jīng)訓(xùn)練好的通用模型能力交付給企業(yè)（交付模型能力，而不是定制一個(gè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)），該部分毛利高。
針對(duì)AI編程場(chǎng)景的訂閱產(chǎn)品也成為智譜MaaS平臺(tái)收入增長(zhǎng)的重要來(lái)源，智譜GLM Coding plan上線兩個(gè)月，全球付費(fèi)開(kāi)發(fā)者用戶已經(jīng)超過(guò)15萬(wàn)，ARR（年度經(jīng)常性收入）快速破億。
無(wú)論是大模型API調(diào)用還是模型本地化部署，智譜作為基座模型廠商，其收入主要來(lái)自大模型。隨著基座模型能力持續(xù)提升，公司也有機(jī)會(huì)向to d /toc的方向繼續(xù)scaling。
招股書(shū)顯示，智譜AI在2022年、2023年、2024年收入分別為5740萬(wàn)、1.245億、3.124億；毛利分別為3136萬(wàn)、8048萬(wàn)、1.76億元；毛利率分別為54.6%、64.6%、56.3%。
智譜AI在2025年上半年?duì)I收為1.91億元，上年同期為4491萬(wàn)元；智譜AI目前仍處于虧損狀態(tài)，主要是研發(fā)費(fèi)用高達(dá)16億元。2022年、2023年、2024年公司研發(fā)投入分別為8440萬(wàn)、5.289億、21.954億，2025年上半年研發(fā)投入15.947億，累計(jì)研發(fā)投入約44億元。
截至2025年6月30日，智譜AI擁有一支由657人組成的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，研發(fā)人員占比74%。
