撰文 | 雁?秋
編輯 | 李信馬
題圖 | 豆包AI
存儲芯片作為電子產(chǎn)業(yè)“基礎(chǔ)糧食”的組件，正在經(jīng)歷一場持續(xù)且暫時看不到終點的價格上揚期。受此影響，為這些設(shè)備提供“大腦”的AMD、高通以及架構(gòu)設(shè)計者Arm，在最新財報發(fā)布后迎來了股價的同步下跌。
當(dāng)?shù)貢r間2月3日，AMD發(fā)布了2025年第四季度財報。在交出103億美元營收、同比增長34%的創(chuàng)紀錄業(yè)績后，盤后股價大跌超17%。僅隔一天，高通2026財年第一季度業(yè)績出爐，營收122.5億美元，同比增長5%超出市場預(yù)期，股價卻一度跌近10%。
高通的高管直接點明，存儲芯片短缺和價格上漲很可能決定手機行業(yè)的整體規(guī)模?！安糠挚蛻粢呀?jīng)表示，由于無法獲得足夠的存儲芯片，他們將減少原本計劃中的手機產(chǎn)量?！边@也意味著存儲價格上漲以及缺貨，將在2026年大幅影響手機行業(yè)的出貨量規(guī)模。
就連不直接購買存儲芯片的Arm也受到了“牽連”，其客戶——芯片設(shè)計公司——的業(yè)績受到存儲芯片短缺的影響，自然會減少對Arm技術(shù)的采購或授權(quán)。因此在Arm發(fā)布新一季度財報后，雖然實現(xiàn)營收12.42億美元同比增長26%，但股價照樣下跌了7.48%。
其他公司也對存儲芯片緊張局勢發(fā)出預(yù)警。聯(lián)發(fā)科稱其為一個“仍在演變中的”局面；英特爾首席執(zhí)行官陳立武表示，存儲芯片短缺的狀況可能會持續(xù)數(shù)年：“就我所知，目前看不到任何緩解跡象?！?/p>
AI正在重新定義計算范式，不過人們似乎仍在用傳統(tǒng)的周期性框架來分析一個正在經(jīng)歷范式轉(zhuǎn)變的行業(yè)。業(yè)績與股價的背離，或許正是這種認知滯后性的市場表現(xiàn)。
在經(jīng)歷多年的高速增長后，半導(dǎo)體行業(yè)正進入一個調(diào)整期。值得注意的是，此次調(diào)整的源頭主要來自生產(chǎn)端的「人為控制」而非市場層面的「需求擴張」。
01、原廠“大豐收”
存儲芯片近期的價格，可以說是「一周一變，一天一變」。最核心的原因是AI“胃口”太大，把芯片產(chǎn)能都快“吃”光了。
簡單理解，工廠還是那幾個工廠，但AI“吃得多”而且“吃得挑”。相比普通服務(wù)器，單臺AI服務(wù)器需要的內(nèi)存，是普通服務(wù)器的8到10倍，而訓(xùn)練一個千億參數(shù)級別的大模型，需要的內(nèi)存容量可以達到數(shù)TB級別——相當(dāng)于數(shù)百臺普通服務(wù)器的內(nèi)存總和。
在這個不談AI幾乎就無法發(fā)展的大環(huán)境下，以三星、SK海力士和美光這“存儲三大原廠”為代表的全球存儲制造商紛紛做出同一個決策：將有限的工廠產(chǎn)能，從生產(chǎn)普通電腦、手機用的DDR4內(nèi)存、消費級固態(tài)硬盤，轉(zhuǎn)去生產(chǎn)更賺錢的HBM（AI專用）和DDR5等高端產(chǎn)品。
美光甚至直接“斷舍離”，宣布停止運營近30年的消費級存儲品牌?“英睿達”（Crucial）的業(yè)務(wù)，將所有資源集中于數(shù)據(jù)中心市場。這意味著，以后消費者想買原廠內(nèi)存條和硬盤，會更難、更貴。?
這種產(chǎn)能的轉(zhuǎn)移直接導(dǎo)致了兩種結(jié)果：
其一，把存儲行業(yè)帶入了追逐“高技術(shù)”和“高利潤”的軌道，相關(guān)企業(yè)業(yè)績迎來爆發(fā)式增長。
國內(nèi)外存儲巨頭及上市公司公布最近公布的財報或業(yè)績預(yù)告均表現(xiàn)亮眼：美光2026財年一季度營收136.4億美元，同比增長57%，凈利潤52.4億美元，同比增長169%；閃迪2026財年二季度營收30.25億美元，同比增長61%，凈利潤8.03億美元，同比增長672%。
其二，市場出現(xiàn)了“供需錯配”。一桌菜大部分都被AI“吃”掉，手機、電腦能分到的自然少，價格也就水漲船高。
根據(jù)TrendForce集邦咨詢的數(shù)據(jù)，2026年第一季度，一般型DRAM（非HBM內(nèi)存）價格將上漲55%-60%，NAND閃存產(chǎn)品價格預(yù)計上漲33%-38%。
尤其是DDR4這類“上一代”產(chǎn)品，因為產(chǎn)能被擠占最嚴重，反而出現(xiàn)了價格漲幅超過新一代DDR5的罕見現(xiàn)象。國金證券數(shù)據(jù)顯示，過去一年，DDR4 16GB模塊價格上漲了18倍，明顯高于DDR5 16GB模塊。
02、下游日子“吃緊”
在消費電子領(lǐng)域，存儲漲價對智能手機、PC等消費型終端的BOM成本影響正在迅速擴大。
根據(jù)市場研究機構(gòu)Counterpoint Research公布的報告顯示，目前存儲芯片在智能手機中約占物料成本的10%-20%，在PC領(lǐng)域，這一比例進一步上升至 20%-25%，而AI PC因需搭載高性能存儲，成本占比已接近40%。
就拿蘋果這樣的旗艦機來說，2020年的iPhone 12 Pro Max（6GB DRAM和128GB NAND）中的存儲芯片大約占整體零部件成本的8%。到了2025年9月，iPhone 17 Pro Max（12GB DRAM 和 256GB NAND）中的存儲芯片成本占比已經(jīng)上升到約10%。在安卓旗艦陣營，存儲芯片在BoM成本當(dāng)中的占比已經(jīng)提升到了20%或更多。
在此背景之下，智能手機廠商也將不得不通過對終端產(chǎn)品漲價來應(yīng)對成本的大幅上漲，而這無疑也將會抑制消費者的購買。Counterpoint Research預(yù)計，2026年全球智能手機出貨量將同比下降6.1%，而智能手機SoC出貨量預(yù)計較2025年同比下降7%。
筆記本電腦市場同樣面臨壓力。高端輕薄筆記本由于普遍直接將移動DRAM焊接在主板上，無法以降規(guī)或更換模塊的方式控制成本，又因設(shè)計限制規(guī)格變動，可能成為最早、最大幅度顯現(xiàn)漲價壓力的細分市場。
相比去年下半年，目前主流筆記本的整體漲幅在10%-20%之間，高端游戲本因存儲和顯卡成本占比更高，漲幅更明顯。TrendForce集邦咨詢認為，全球筆記本電腦自去年下半年起面臨存儲器漲價壓力，今年年初又遭遇CPU階段性供給缺口，再加上PCB、電池、電源管理IC等零部件成本同步上行，預(yù)計導(dǎo)致今年一季度全球筆記本電腦出貨量環(huán)比下降14.8%。
這股漲價風(fēng)甚至刮到了二手市場，筆者聯(lián)系了一位在北京的二手電腦銷售商，其銷售的不同配置的電腦主機，相比半年的價格不降反升，可見供需關(guān)系的悄然轉(zhuǎn)變。
下圖是DoNews整理的其店鋪現(xiàn)在和半年前不同配置的價格對比，不難看出，漲價的幅度與內(nèi)存強相關(guān)，漲幅靠前的配置組合都包括DDR4內(nèi)存，其中包含16G內(nèi)存的配置組合漲價都在10%以上，與商家所說的“大概翻了三四倍”相符合，而DDR3內(nèi)存對價格幾乎不存在影響。
對計劃在2026年“換機”的個人消費者來說，可能會痛苦的感受到錢包的縮水，以往電子產(chǎn)品的“早買早享受，晚買有折扣”規(guī)律被打破，買的越晚反而價格更高。
當(dāng)新的趨勢出現(xiàn)，就是會有人歡喜有人愁，無論是股價下跌的高通等大廠，抑或數(shù)錢到手軟的存儲廠商，還是“扎心”了的普通消費者，都難以躲開時代的影響，而伴隨著AI產(chǎn)業(yè)的持續(xù)高速發(fā)展，存儲漲價的“沖擊波”才剛剛開始。?
